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美联储加息25BP在即 国内热议:“5BP”跟还是不跟?凤凰网

2018年9月29日3时0分30秒| 发布者: 昊伟| 查看: 2298| 评论: 0

美联储加息在即国内热议:“”跟还是不跟?凤凰网 ...

美联储加息25BP在即 国内热议:“5BP”跟还是不跟?凤凰网 2018-09-28 12:54:56

“降准bp的可能性会不断加大,尤其是月底之前,”他也表示,地方政府需要在月底前完成不少于%的发行指标,剩余的需要在月完成。因此预计在、月地方债发行会加速。

北京时间月日:,美元/人民币报.,美元/离岸人民币报.。尽管人民币缺乏大幅反弹的动能,但交易员普遍对记者表示,预计短期内会在.~.的窄幅区间震荡。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

汇率和中美利差压力

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

而支持“跟随加息”的理由则在于——中美利差不断收窄,可能会使得人民币承压,加剧资本外流压力。“美国月期LIBOR已经上涨至.%。市场预期年和年美联储分别再次加息个基点,由此导致的月期美元LIBOR上升可能将美国利率提升至高于中国SHIBOR的水平。这可能有助于解释为什么离岸人民币上周在其他新兴市场正在复苏时难以反弹。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

陆挺对记者表示,月的不跟随加息代表着货币政策正在转为边际宽松,他也认为此次央行会按兵不动。野村证券认为,理由主要有几点:首先,经济增长可能会持续承压,中国需要降低利率来刺激增长、稳定市场情绪;其次,央行已经大幅加大管控力度,人民币目前暂时稳定;第三,近期债券收益率攀升、中美利差趋于稳定,这也给了央行更多空间不去跟随加息;此外,中国从月起已经明确了政策转向边际宽松的立场,即使是仅仅具有象征性意义的bp加息都可能会冲淡这一信号;MLF的大量到期、地方债放量发行以及缴税效应的强化都可能挤出流动性。

降准可能性不断加大

目前,个月期美元LIBOR为.%,而个月期人民币SHIBOR为.%,美联储今年仍将加息bp,这将引发中美利差继续收窄,“这可能有助于解释为什么上周离岸人民币在其他新兴市场正在复苏时仍难以反弹。”罗伯逊告诉记者。

美联储今明两年将持续加息

随着美国经济超预期走强,美联储可能会不断调升其对今明两年加息次数的预期。

兴业研究宏观分析师郭于玮对记者表示:“过去加bp时,市场利率都显著高于政策利率,因此政策利率调高bp的影响不大。月下旬以来,地方债发行开始加速,但央行通过公开市场精准调控将DR维持在.%左右。如果天逆回购利率再上调bp达到.%,市场预期会再度不稳定,对资金面形成冲击。”

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

目前,个月期美元LIBOR为.%,而个月期人民币SHIBOR为.%,美联储今年仍将加息bp,这将引发中美利差继续收窄,“这可能有助于解释为什么上周离岸人民币在其他新兴市场正在复苏时仍难以反弹。”罗伯逊告诉记者。

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

兴业研究宏观分析师郭于玮对记者表示:“过去加bp时,市场利率都显著高于政策利率,因此政策利率调高bp的影响不大。月下旬以来,地方债发行开始加速,但央行通过公开市场精准调控将DR维持在.%左右。如果天逆回购利率再上调bp达到.%,市场预期会再度不稳定,对资金面形成冲击。”

而支持“跟随加息”的理由则在于——中美利差不断收窄,可能会使得人民币承压,加剧资本外流压力。“美国月期LIBOR已经上涨至.%。市场预期年和年美联储分别再次加息个基点,由此导致的月期美元LIBOR上升可能将美国利率提升至高于中国SHIBOR的水平。这可能有助于解释为什么离岸人民币上周在其他新兴市场正在复苏时难以反弹。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。

人民币的贬值压力和中美利差收窄始终是“两座大山”,这两项压力中期内不太可能消失。

野村证券中国首席经济学家陆挺反对“跟随加息”,他对记者表示:“即使加息bp,可能也会伴随降准。未来中国降准bp的可能性会加大,尤其是月底之前。”野村证券预计降准bp可能会为银行间系统注入亿元流动性。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

汇率和中美利差压力

汇率和中美利差压力

随着美国经济超预期走强,美联储可能会不断调升其对今明两年加息次数的预期。

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

目前,个月期美元LIBOR为.%,而个月期人民币SHIBOR为.%,美联储今年仍将加息bp,这将引发中美利差继续收窄,“这可能有助于解释为什么上周离岸人民币在其他新兴市场正在复苏时仍难以反弹。”罗伯逊告诉记者。

野村证券中国首席经济学家陆挺反对“跟随加息”,他对记者表示:“即使加息bp,可能也会伴随降准。未来中国降准bp的可能性会加大,尤其是月底之前。”野村证券预计降准bp可能会为银行间系统注入亿元流动性。

美联储今明两年将持续加息

兴业研究宏观分析师郭于玮对记者表示:“过去加bp时,市场利率都显著高于政策利率,因此政策利率调高bp的影响不大。月下旬以来,地方债发行开始加速,但央行通过公开市场精准调控将DR维持在.%左右。如果天逆回购利率再上调bp达到.%,市场预期会再度不稳定,对资金面形成冲击。”

而支持“跟随加息”的理由则在于——中美利差不断收窄,可能会使得人民币承压,加剧资本外流压力。“美国月期LIBOR已经上涨至.%。市场预期年和年美联储分别再次加息个基点,由此导致的月期美元LIBOR上升可能将美国利率提升至高于中国SHIBOR的水平。这可能有助于解释为什么离岸人民币上周在其他新兴市场正在复苏时难以反弹。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

不过,郭于纬告诉记者,美中利差的变化更多取决于个月SHIBOR的变化,而非逆回购利率的变化。个月SHIBOR已经筑底,有助于稳定美中利差,因此为了稳定汇率预期进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。

随着美国经济超预期走强,美联储可能会不断调升其对今明两年加息次数的预期。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

汇率和中美利差压力

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

降准可能性不断加大

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

近期,“bp”引起国内市场不少的讨论。北京时间月日凌晨两点,美联储大概率会加息个基点,联邦基金利率区间将升至%~.%,而中国央行此次是否会加息“bp”,各界都格外关注。

汇率和中美利差压力

“近期,境内客盘购汇需求仍然较旺,人民币仍存在一定压力,外部不确定性并未消除,短期人民币估计还会维持区间走势。”某中资股份行交易员对记者表示。上周,美元对土耳其里拉波动率(月期)从月份的%下跌至%左右,而美元对离岸人民币月期在同一时间段内从略高于%下跌至.%。这两种货币对新兴市场情绪至关重要。

北京时间月日:,美元/人民币报.,美元/离岸人民币报.。尽管人民币缺乏大幅反弹的动能,但交易员普遍对记者表示,预计短期内会在.~.的窄幅区间震荡。

汇率和中美利差压力

野村证券中国首席经济学家陆挺反对“跟随加息”,他对记者表示:“即使加息bp,可能也会伴随降准。未来中国降准bp的可能性会加大,尤其是月底之前。”野村证券预计降准bp可能会为银行间系统注入亿元流动性。

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

“近期,境内客盘购汇需求仍然较旺,人民币仍存在一定压力,外部不确定性并未消除,短期人民币估计还会维持区间走势。”某中资股份行交易员对记者表示。上周,美元对土耳其里拉波动率(月期)从月份的%下跌至%左右,而美元对离岸人民币月期在同一时间段内从略高于%下跌至.%。这两种货币对新兴市场情绪至关重要。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

不过,郭于纬告诉记者,美中利差的变化更多取决于个月SHIBOR的变化,而非逆回购利率的变化。个月SHIBOR已经筑底,有助于稳定美中利差,因此为了稳定汇率预期进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

随着美国经济超预期走强,美联储可能会不断调升其对今明两年加息次数的预期。

汇率和中美利差压力

机构普遍预计,年美联储还将加息两次,分别是在月和月;也有外资机构预计,年月或月,美联储可能会对年全年加息次数的预测从次调至次,希望以提升联邦基金利率的预期来防止金融条件的突然收紧。即使年可能会出现很多未预知的风险,但目前,美联储比起投资者对美国经济更为乐观,这从货币市场利率仍滞后于联邦基金利率便不难看出。

近期,“bp”引起国内市场不少的讨论。北京时间月日凌晨两点,美联储大概率会加息个基点,联邦基金利率区间将升至%~.%,而中国央行此次是否会加息“bp”,各界都格外关注。

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

野村证券中国首席经济学家陆挺反对“跟随加息”,他对记者表示:“即使加息bp,可能也会伴随降准。未来中国降准bp的可能性会加大,尤其是月底之前。”野村证券预计降准bp可能会为银行间系统注入亿元流动性。

机构普遍预计,年美联储还将加息两次,分别是在月和月;也有外资机构预计,年月或月,美联储可能会对年全年加息次数的预测从次调至次,希望以提升联邦基金利率的预期来防止金融条件的突然收紧。即使年可能会出现很多未预知的风险,但目前,美联储比起投资者对美国经济更为乐观,这从货币市场利率仍滞后于联邦基金利率便不难看出。

不过,郭于纬告诉记者,美中利差的变化更多取决于个月SHIBOR的变化,而非逆回购利率的变化。个月SHIBOR已经筑底,有助于稳定美中利差,因此为了稳定汇率预期进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

而支持“跟随加息”的理由则在于——中美利差不断收窄,可能会使得人民币承压,加剧资本外流压力。“美国月期LIBOR已经上涨至.%。市场预期年和年美联储分别再次加息个基点,由此导致的月期美元LIBOR上升可能将美国利率提升至高于中国SHIBOR的水平。这可能有助于解释为什么离岸人民币上周在其他新兴市场正在复苏时难以反弹。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

降准可能性不断加大

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

不过,郭于纬告诉记者,美中利差的变化更多取决于个月SHIBOR的变化,而非逆回购利率的变化。个月SHIBOR已经筑底,有助于稳定美中利差,因此为了稳定汇率预期进一步提高逆回购利率的必要性有所降低。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

降准可能性不断加大

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

近期,“bp”引起国内市场不少的讨论。北京时间月日凌晨两点,美联储大概率会加息个基点,联邦基金利率区间将升至%~.%,而中国央行此次是否会加息“bp”,各界都格外关注。

北京时间月日:,美元/人民币报.,美元/离岸人民币报.。尽管人民币缺乏大幅反弹的动能,但交易员普遍对记者表示,预计短期内会在.~.的窄幅区间震荡。

“降准bp的可能性会不断加大,尤其是月底之前,”他也表示,地方政府需要在月底前完成不少于%的发行指标,剩余的需要在月完成。因此预计在、月地方债发行会加速。

人民币的贬值压力和中美利差收窄始终是“两座大山”,这两项压力中期内不太可能消失。

“降准bp的可能性会不断加大,尤其是月底之前,”他也表示,地方政府需要在月底前完成不少于%的发行指标,剩余的需要在月完成。因此预计在、月地方债发行会加速。

美联储今明两年将持续加息

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

“未来一段时间,大量MLF到期,如果不祭出更多宽松措施,那么流动性缺口在未来~个月会达到.万亿元,月MLF到期的影响为亿元,月缴税效应强化的影响约为亿元,来自地方政府债券发行的挤出效应约为亿元。”陆挺表示,同时经常账户和资本账户不太可能带来太多的资本流入。

降准可能性不断加大

“美联储预计的~年加息轨迹的上调才会提升美元,但预计在月会议上并不会发生。但我们确实认为美国中期选举可能为美元抛售提供下一个催化剂,这将为新兴市场股票提供有意义的支撑。”罗伯逊对记者称。

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

野村证券中国首席经济学家陆挺反对“跟随加息”,他对记者表示:“即使加息bp,可能也会伴随降准。未来中国降准bp的可能性会加大,尤其是月底之前。”野村证券预计降准bp可能会为银行间系统注入亿元流动性。

“近期,境内客盘购汇需求仍然较旺,人民币仍存在一定压力,外部不确定性并未消除,短期人民币估计还会维持区间走势。”某中资股份行交易员对记者表示。上周,美元对土耳其里拉波动率(月期)从月份的%下跌至%左右,而美元对离岸人民币月期在同一时间段内从略高于%下跌至.%。这两种货币对新兴市场情绪至关重要。

近期,“bp”引起国内市场不少的讨论。北京时间月日凌晨两点,美联储大概率会加息个基点,联邦基金利率区间将升至%~.%,而中国央行此次是否会加息“bp”,各界都格外关注。

陆挺对记者表示,月的不跟随加息代表着货币政策正在转为边际宽松,他也认为此次央行会按兵不动。野村证券认为,理由主要有几点:首先,经济增长可能会持续承压,中国需要降低利率来刺激增长、稳定市场情绪;其次,央行已经大幅加大管控力度,人民币目前暂时稳定;第三,近期债券收益率攀升、中美利差趋于稳定,这也给了央行更多空间不去跟随加息;此外,中国从月起已经明确了政策转向边际宽松的立场,即使是仅仅具有象征性意义的bp加息都可能会冲淡这一信号;MLF的大量到期、地方债放量发行以及缴税效应的强化都可能挤出流动性。

第一财经记者采访多位债券基金经理、分析师、交易员后发现,反对“跟随加息”的理由在于——未来一段时间有大量中期借贷便利(MLF)到期,缴税效应强化以及地方债发行放量都可能会造成流动性收紧,且货币政策需要释放持续性信号(边际宽松)才能稳定市场预期,即使是bp也可能影响预期。

近期,“bp”引起国内市场不少的讨论。北京时间月日凌晨两点,美联储大概率会加息个基点,联邦基金利率区间将升至%~.%,而中国央行此次是否会加息“bp”,各界都格外关注。

“即使核心通胀保持温和,我们认为美联储也会持续加息。因为货币政策有迟滞性,因此美联储会不断加息来应对加速的增长动能,以此抑制通胀压力、维持金融稳定。”渣打美国经济学家梅斯金(Sonia Meskin)表示。

目前,个月期美元LIBOR为.%,而个月期人民币SHIBOR为.%,美联储今年仍将加息bp,这将引发中美利差继续收窄,“这可能有助于解释为什么上周离岸人民币在其他新兴市场正在复苏时仍难以反弹。”罗伯逊告诉记者。

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

降准可能性不断加大

而支持“跟随加息”的理由则在于——中美利差不断收窄,可能会使得人民币承压,加剧资本外流压力。“美国月期LIBOR已经上涨至.%。市场预期年和年美联储分别再次加息个基点,由此导致的月期美元LIBOR上升可能将美国利率提升至高于中国SHIBOR的水平。这可能有助于解释为什么离岸人民币上周在其他新兴市场正在复苏时难以反弹。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊(Eric Robertsen)对第一财经记者表示。

“近期,境内客盘购汇需求仍然较旺,人民币仍存在一定压力,外部不确定性并未消除,短期人民币估计还会维持区间走势。”某中资股份行交易员对记者表示。上周,美元对土耳其里拉波动率(月期)从月份的%下跌至%左右,而美元对离岸人民币月期在同一时间段内从略高于%下跌至.%。这两种货币对新兴市场情绪至关重要。

美联储今明两年将持续加息

降准可能性不断加大

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

“降准bp的可能性会不断加大,尤其是月底之前,”他也表示,地方政府需要在月底前完成不少于%的发行指标,剩余的需要在月完成。因此预计在、月地方债发行会加速。

人民币的贬值压力和中美利差收窄始终是“两座大山”,这两项压力中期内不太可能消失。

兴业研究宏观分析师郭于玮对记者表示:“过去加bp时,市场利率都显著高于政策利率,因此政策利率调高bp的影响不大。月下旬以来,地方债发行开始加速,但央行通过公开市场精准调控将DR维持在.%左右。如果天逆回购利率再上调bp达到.%,市场预期会再度不稳定,对资金面形成冲击。”

北京时间月日:,美元/人民币报.,美元/离岸人民币报.。尽管人民币缺乏大幅反弹的动能,但交易员普遍对记者表示,预计短期内会在.~.的窄幅区间震荡。

机构普遍预计,年美联储还将加息两次,分别是在月和月;也有外资机构预计,年月或月,美联储可能会对年全年加息次数的预测从次调至次,希望以提升联邦基金利率的预期来防止金融条件的突然收紧。即使年可能会出现很多未预知的风险,但目前,美联储比起投资者对美国经济更为乐观,这从货币市场利率仍滞后于联邦基金利率便不难看出。

降准可能性不断加大

去年开始,中国央行在美联储加息后都曾出现“跟随加息”的动作。不过今年月时并没有跟随。北京时间月日凌晨两点,美联储加息个基点,并将全年加息预期从次提升至次。同日早间,中国央行维持逆回购利率不变。天、天、天逆回购中标利率分别为.%、.%、.%,均与上次持平。

FXTM富拓货币策略全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,如果美联储主席鲍威尔对明年的加息计划有任何暗示的话,可能引发美元大幅波动;若鲍威尔继续秉承今年年底和年加息的政策路线,那么将为美元提供支持并使其他货币承压;但如果措辞谨慎,将给过去一个季度备受压力的新兴市场货币注入买盘动力。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。

目前,个月期美元LIBOR为.%,而个月期人民币SHIBOR为.%,美联储今年仍将加息bp,这将引发中美利差继续收窄,“这可能有助于解释为什么上周离岸人民币在其他新兴市场正在复苏时仍难以反弹。”罗伯逊告诉记者。

此外,月日晚间,央行宣布与香港金管局签署《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》,这不仅表明央行将可能在离岸人民币市场发行央票,也意味着央行的货币政策工具进一步扩展至海外人民币市场。交易员普遍认为,央行未来将对离岸流动性有更好的管理能力,短期稳定人民币汇率、中长期建立完善的离岸人民币市场利率曲线。


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